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    2006年是政策變更下醫(yī)藥行業(yè)的整肅、碰撞階段。進入2007年，行業(yè)在逐漸規(guī)范化的進程中開始復(fù)蘇，整體經(jīng)濟效益好轉(zhuǎn)，2007年全年總產(chǎn)值已突破6000億元。 
    醫(yī)改是未來醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的zui大推動力，預(yù)計醫(yī)改將為醫(yī)藥市場帶來至少1100億元的市場擴容，給對應(yīng)上市公司帶來約20%的銷售增長?？紤]未來醫(yī)改投入力度有進一步加大的可能性和人民醫(yī)療消費意識的喚醒，未來2－3年醫(yī)藥行業(yè)將呈現(xiàn)加速增長的態(tài)勢，銷售規(guī)模的增長將遠不止1100億元。 
    從醫(yī)藥上市公司層面上講，07年共計實現(xiàn)銷售收入1600億元左右，同比增長17.8%，中藥、生物制藥、化學(xué)制劑等各個子行業(yè)均呈現(xiàn)明顯的業(yè)績拐點，上市公司業(yè)績拐點已凸現(xiàn)。 
    利潤將加速增長 
    隨著醫(yī)療衛(wèi)生缺口逐漸彌補，醫(yī)院與零售終端用藥規(guī)模擴大，預(yù)計08年醫(yī)藥制造業(yè)的銷售增速將達到25%左右，09年有望進一步加速。07年全年利潤總額增速已達到40%以上，專業(yè)人士認為08年，行業(yè)利潤的增長速度有望達到45%以上。 
    投資價值凸顯 
    以前，集中度是我國制藥企業(yè)的一個軟肋，但未來，隨著監(jiān)管力度的加強、定點生產(chǎn)等制度的實施和環(huán)保壓力的加大，制藥企業(yè)的集中度將大幅提高。 
    在上游行業(yè)受宏觀政策和外部環(huán)境影響較大的背景下，醫(yī)藥作為非周期性、出口依賴性弱的、具有成長確定性的行業(yè)投資價值凸顯。但考慮到醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)集中度偏低，建議關(guān)注有品牌研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品進入壁壘較高的研發(fā)型仿制藥企業(yè)以及現(xiàn)代中藥企業(yè)；有流通渠道資源優(yōu)勢的醫(yī)藥流通企業(yè)。  
    

表1：重點關(guān)注醫(yī)藥公司盈利預(yù)測
公司名稱	評級	股價	總市值（億元）	每股收益			市盈率
				07年	08年	09年	07年	08年
中藥
同仁堂	推薦	31.57	137.02	0.58	0.76	0.9	52	39
康緣藥業(yè)	推薦	35.99	59.93	0.59	0.87	1.24	72	65
*	謹慎推薦	41.95	58.73	0.68	0.88	1.05	52	40
東阿*	推薦	32	167.6	0.4	0.53	0.7	80	61
*	謹慎推薦	40.6	196.52	0.63	0.83	1	61	46
馬應(yīng)龍	推薦	71.55	43.93	2.25	1.45	1.75	28	44
天士力	推薦	21.81	106.43	0.36	0.59	0.7	56	37
S三九	謹慎推薦	20.87	204.3	0.27	0.35	0.5	75	58
亞寶藥業(yè)	推薦	16.97	22.59	0.34	0.51	0.65	45	30
醫(yī)藥商業(yè)
廣州藥業(yè)	強烈推薦	16.41	96.98	0.39	0.48	0.51	52	45
國藥股份	推薦	63.97	85.08	1.08	1.42	1.79	55	42
上海醫(yī)藥	推薦	13.1	74.56	0.23	0.3	0.51	51	40
一致藥業(yè)	推薦	23.02	53.7	0.48	0.59	0.78	48	39
南京醫(yī)藥	謹慎推薦	16.84	42.23	0.2	0.34	0.53	77	46
化學(xué)制劑
華東醫(yī)藥	謹慎推薦	17.67	76.7	0.35	0.47	0.61	46	34
白云山A	謹慎推薦	14.6	68.48	0.31	0.37	0.45	46	38
恒瑞醫(yī)藥	強烈推薦	54.3	234.07	0.96	1.08	1.35	54	48
化學(xué)原料藥
海正藥業(yè)	謹慎推薦	24.1	108.28	0.29	0.49	0.71	62	37